On future pensions from the second pillar pension funds
LTLietuvai atgavus nepriklausomybę, pensijų sistema buvo paveldėta iš socialistinių laikų ir joje vyko dideli pokyčiai. Straipsnio tikslas yra ištirti, ar iš tikro yra tikimybė pensijų fondų dalyviui gauti pensiją, kuri bus panaši į asmenų, nedalyvavusių antros pakopos pensijų kaupime. Tyrimo rezultatai rodo, kad fondų grynosios vertės kaupiamąjį efektą mažina nepakankamas kapitalo augimas, kuris yra žymiai mažesnis, nei prognozuojamas atlyginimų augimas. Pusiausvyros tarp fondų grynosios vertės ir pervedimų nebuvimas gali būti sukeltas netikėtų turto grąžos pokyčių arba paveldėtas iš praeities ir atsispindintis kaupiamajame augimo faktoriuje. Nedidelės rizikos, subalansuotose ar rizikinguose fonduose grynoji aktyvų ir pervedimų vertė reaguoja į pusiausvyros nebuvimą ir poveikis aktyvams yra labiau pastebimas, nei poveikis pervedimams. Kitoks klaidų taisymo modelis yra stebimas konservatyviuose fonduose. Nestabilumas yra eliminuojamas pervedimų pokyčiais, o ne kintant grynajai fondų vertei. Šis klausimas gali iškilti, jei fondų grynosios vertės pokyčiai nepriklauso nuo sukrėtimų atlyginimų ar užimtumo sektoriuose arba reaguoja į šiuos sukrėtimus su dideliu vėlavimu. Tai reiškia, kad investavimas į mažos rizikos finansinius vertybinius popierius, priešingai nei rizikingos investicijos, veikia kaip papildoma aktyvų apsauga nuo didelių pokyčių finansų bei darbo rinkose. Kointegruojančių vektorių analizė rodo, kad nedidelės rizikos, subalansuotų ar rizikingų fondų grąža mažėja, o konservatyvių fondų grynoji aktyvų vertė auga didėjant pervedimams.Reikšminiai žodžiai: Antros pakopos pensijų fondai; Klaidų eliminavimo modelis; Kointegravimas; PAYG pensijos; Palaikomieji testai; Valstybinės socialinio draudimo pensijos; Vienetinių šaknų testas, kointegracija; Cointegration; Error correction model; PAYG (pay-as-you-go) pensions; PAYG pensions; Second pillar pension funds; Unit root tests.
ENThe main focus of this paper lies in the possibility for particular second pillar pension funds participants to get a higher pension, compared with non-participants. These particular participants are the employees with average wages and average employment history. This analysis is of main importance when it comes to the decision to participate in the second pillar or not. Unit roots tests and cointegration analysis are used as the possible tools to investigate the dynamics of retirement income for participants and non-participants. This research has the intention to determine the conditions when replacement from the second pillar will offset the loss from pay-as-you-go system. [From the publication]
- Lietuvos socialinio draudimo pensijų dalinio privatizavimo tikslai ir rezultatai / Romas Lazutka. Ekonomika. 2008, t. 82, p. 104-126.
- Pensijų sistemų raida Lietuvoje / Romas Lazutka. Filosofija. Sociologija. 2007, t. 18, Nr. 2, p. 64-80.
- Pension reform in Lithuania / Romas Lazutka. Pension reform in the Baltic States : Estonia, Latvia, Lithuania / editor Elaine Fultz. Budapest: ILO, 2006. P. 267-350.
- Sovereign credit rating announcements and Baltic stock markets / Asta Klimavičienė. Organizations and markets in emerging economies. 2011, Vol. 2, no. 1(3), p. 51-62.
