The Effect of financial system development on economic growth : evidence for Lithuania

LTStraipsnio autorių tyrimo tikslas yra įvertinti statistiškai patikimą priežastinį kintamųjų ryšį tarp esamo ir būsimo Lietuvos ekonomikos augimo ir finansų sistemos išsivystymo lygio, naudojant finansinius ir ekonominius 2000–2011 metų rodiklius. K oreliacijos koeficientų dydžiai, tenkinant pradines sąlygas, rodo teigiamą ir tvirtą ryšį tarp finansų rinkos gylio, privataus verslo finansavimo lygio, palyginti su BVP, privačių kredito institucijų svarbos ir realaus BVP, tenkančio vienam gyventojui, ir investicijų. Sudaryti regresijos modeliai taip pat rodo didelį ekonomikos augimo poveikį finansų sektoriaus išsivystymui, ir atvirkščiai. Tačiau, esant 15 % reikšmingumo lygmeniui, Grangerio priežastingumo testas nustato vienalaikį vienpusį ryšį tarp realaus BVP, tenkančio vienam gyventojui, ir privačių kredito institucijų svarbos, ir BVP (šiek tiek vėluojančio), tenkančio vienam gyventojui, ir finansų rinkos gylio, privačių kredito institucijų svarbos, privataus sektoriaus finansavimo lygio, palyginti su realiu BVP, tenkančiu vienam gyventojui. Priešingos krypties priežastinis ryšys neaptinkamas, o tarp finansų sektoriaus išsivystymo lygio rodiklių ir investicijų, tenkančių vienam gyventojui, ir investicijų ir BVP santykio priežastinio ryšio nėra. Be to, rezultatai stebėtinai rodo šiek tiek atsiliekančią kintamųjų tarpusavio sąveiką. Kai kuriuose sudarytuose modeliuose realaus BVP, tenkančio vienam gyventojui, poveikis atsilieka vieneriais metais. Tyrimo rezultatai gali būti interpretuojami remiantis Grangerio priežastingumo testo rezultatų įvertinimu, kuris identifikuoja Lietuvos ekonomikos indikatorių daromą stipresnį poveikį finansų sektoriaus išsivystymo lygiui nei priešingai. [Iš leidinio]Reikšminiai žodžiai: Ekonomikos augimas; Finansinis efektyvumas; Finansinis išsivystymas; Economic Growth; Financial Development; Financial Efficiency.

ENThe goal of this research is to assess whether the financial development exerts a causal influence on current or future economic growth and physical capital accumulation or, reversely, that economic development fosters financial sector development in Lithuania using data from 1997 through 2011. The long-term relationship between financial and economic variables applying the regression and ordinary least square estimation indicated that there are robust and significant links between financial sector development and economic growth. Granger causality tests have indicated the existence of bilateral causal relationship between economic growth and financial sector development. Therefore, it can be inferred that economic growth has a positive effect on financial market development, and that financial sector development induces positive effect on economic growth for Lithuania. [From the publication]