The Rationality for government sponsored venture capital funds in Lithuania : innovation perspective

LTVisuotinai manoma, kad ankstyvoje stadijoje smulkios ir vidutinės įmonės (SVĮ) susiduria su daugeliu kliūčių, kurios riboja jų inovatyvią veiklą. Riboti finansų ištekliai yra laikomi pagrindine kliūtimi vystytis verslui ankstyvoje stadijoje. Straipsnio tikslas yra ištirti vyriausybės vaidmenį rizikos kapitalo rinkoje ir nustatyti pagrindinius veiksnius jos sėkmingam dalyvavimui rizikos kapitalo rinkoje siekiant sukurti palankią aplinką perspektyvioms smulkioms ir vidutinėms įmonėms. Pagrindinė priežastis vyriausybės intervencijai į rizikos kapitalo rinką yra finansavimo deficitas, kuris yra akivaizdus ankstyvoje verslo vystymosi stadijoje. Atsižvelgiant į socialinį valstybės paramos aspektą gali kilti klausimas, kodėl vyriausybė turėtų kištis į rizikos kapitalo rinką, kai pirminis rizikos kapitalo tiekėjų tikslas yra gauti didelę investicijų grąžą, aktyviai dalyvauti ir stebėti kompanijų, kuriose turi akcijų, valdymą ir taip siekti užsibrėžtų tikslų. Autoriai teigia, kad vyriausybės įsikišimas yra pagrįstas tik esant tam tikroms sąlygoms: tikslinės kompanijos yra smulkios ir vidutinės ir jos turi potencialą augti ir kurti inovacijas; regione smarkiai trūksta finansinių išteklių, o bankai nenori finansuoti SVĮ ankstyvoje stadijoje; finansų tarpininkai gali finansuoti investicijas; yra įdiegta skaidri valdymo sistema. Trijų rizikos kapitalo tiekėjų Lietuvoje apklausa patvirtina, kad vyriausybės vaidmuo yra svarbus skatinant rizikos kapitalo rinkos vystymąsi.Reikšminiai žodžiai: Rizikos kapitalas; Inovatyvios SVV įmonės; Viešoji politika; Venture capital fund; Innovative enterprises; Public policy.

ENIt is widely accepted that early stage SMEs encounter many obstacles which restrict their innovation performance. Limited access to finance is considered as the key obstacle for business development in its early stage. Market failures emerging due to lack of risk capital provision to early stage firms are one of most popular rationality for governments’ intervention in the venture capital market. Following this purpose many countries around the world are launching various public policy schemes in order to diminish lack of supply of capital to early stage SMEs, for instance Yozma in Israel, SBIC in U.S., Labour Sponsored Venture Capital Corporation in Canada and etc. In this paper we refer to government sponsored venture capital fund as a venture capital fund raised from public and private sources in order to meet public policy objectives – to create favourable environment for early stage business development and to give an impetus for innovation creation potential in SMEs. [From the publication]