Vertybinių popierių portfelių formavimas fundamentaliosios analizės pagrindu

LTAkcijų portfelio valdymas – tai santykinai nauja vadybos sritis Lietuvoje. Straipsnio tikslas – fundamentaliosios analizės pagrindu suformuoti rizikos ir pelno požiūriu optimalų vertybinių popierių portfelį. Straipsnyje buvo atsirinktos iš „NSEL 30“ indekso finansų analitikų siūlomų pirkti įmonių akcijos, apskaičiuoti jų pelningumai, rizikos, kapitalo rinkos rodikliai. Remiantis didžiausio pelningumo kriterijumi buvo atrinktos dvi įmonės (AB „Panevėžio statybos trestas“ ir AB „Sanitas“) ir viena įmonė (AB „Grigiškės“) buvo atrinkta pagal mažiausios rizikos kriterijų. Atlikus visų įmonių fundamentaliosios analizės rodiklių tyrimą, patraukliausiomis investuotojams atrinktos šios akcinės bendrovės: AB Bankas „Snoras“, AB „Rokiškio sūris“ ir AB „Pieno žvaigždės“. Galima teigti, kad, iš šių įmonių akcijų formuojant portfelį, tikėtina sulaukti didžiausio pelno. Nepatartina būtų investuoti į AB „Snaigė“, nes apskaičiuotos fundamentaliosios analizės rodiklių reikšmės buvo prasčiausios iš visų analizuojamų akcinių bendrovių. Atliekant pelningumų koreliacijos analizę, buvo ieškoma neigiamai koreliuotų akcijų, todėl buvo atrinktos AB „Sanitas“, AB „Snaigė“ ir AB „Utenos trikotažas“. Vertybinių popierių portfelį sudarys geriausi variantai iš visų analizuotų atvejų, t. y. AB „Panevėžio statybos trestas“, AB Bankas „Snoras“ ir AB „Utenos trikotažas“. Apskaičiavus šių įmonių akcijų pelningumus bei riziką sudaryta galimų portfelių aibė, iš kurios parinkti trims investuotojų tipams skirtingi efektyvaus portfelio variantai.Reikšminiai žodžiai: Akcijų kainos istorija; Atsargos; Diversifikavimas; Fundamentali analizė; Grąža ir rizikos portfelis; Kainos istorija; Koreliacija tarp akcijų; Koreliacija tarp atsargų; Kovariacija tarp akcijų; Kovariacijos tarp atsargų; Optimalus portfelis; Portfelio formavimas; Portfelio grąža ir rizika; , correlation between stocks; Correlation between stocks; Covariance between stocks; Fundamental analysis; Of stocks; Optimal portfolio; Portfolio diversification; Portfolio formation; Price history; Price history of stocks; Return and risk of portfolio.

ENPortfolio formation is quite a new tendency in Lithuania as its financial markets are still less active than in other European countries. Many well-known economists are interested in portfolio formation problems, they develop new asset assessment models, study asset allocation possibilities which ensure better portfolio diversification and higher return. Lithuanian economists try to adopt developed theories of portfolio formation in Lithuania. The basics of fundamental analysis have become more and more important lately as it allows to identify companies the capital market ratios of which are quite attractive and company's the stocks of which fit for the portfolio perfectly taking into consideration their risk return trade-off. Thus, the paper describes how to identity effective combinations of stocks and form the optimal portfolios for different investors. Some investors are risk averse and others are risk tolerant, there for their preferences are different and they hold portfolios with different risk return trade-off. The paper applies the mentioned investment analysis tools in practice. It analyzes a three-year price history of selected stocks, returns for the same period and correlation and covariance between stocks. The results of optimal portfolio analysis which allows the investor make effective investment decisions are presented in the paper. [text from author]