Currency crises : models and their possibility in Lithuania

LTStraipsnyje nagrinėjami valiutų krizės modeliai ir valiutų krizės galimybė Lietuvoje. Pastebima, kad nėra tikslaus kiekybinio valiutų krizės apibrėžimo, tačiau dažniausiai ji nusakoma, kaip smarkus bei staigus valiutos nuvertėjimas. Remiantis daugelio ekonomistų pastebėjimais, valiutų krizė yra situacija, kuomet valiuta patiria stiprų valiutų rinkos spaudimą. Pastarojo meto valiutų krizės įdomios ne dėl jų didesnio dažnumo, o dėl to, kad jas patiria įvairios šalių grupės tarp kurių yra ir labai didelės, ekonomiškai išsivysčiusios valstybės. Pastebima, kad valiutų krizės galima išvengti, jei ji būtų identifikuota ankstyvajame etape ir imtasi atitinkamų priemonių. Apibrėžtas tyrimo objektas – valiutų krizės ir jų numatymas. Tyrimo metu numatyta apžvelgti ir palyginti teorinius valiutų krizės modelius, išskirti pirminius valiutų krizę identifikuojančius rodiklius, sukurti išankstinio įspėjimo sistemą valiutų krizei identifikuoti ir įvertinti valiutų krizės tikimybę Lietuvoje. Nustatyta, kad yra trijų kartų modeliai aiškinantys valiutų krizės atsiradimo priežastis. Įvertinus valiutų krizės tikimybę Lietuvoje, pastebėta, kad tik 1999 m. gruodžio mėnesį buvo galima laikyti prieš kriziniu valiutų krizės laikotarpiu, sąlygotu Rusijos valiutų krizės. Tyrimo rezultatai leidžia teigti, kad išankstinio įspėjimo sistema turėtų būti laikoma kaip naudingas diagnostikos įrankis valiutų krizei identifikuoti.Reikšminiai žodžiai: Valiutos krizė; Valiutos kursas; Išankstinio perspėjimo sistema; Spekuliacinė ataka; Currency crisis; Exchange rate; Early warning system; Speculative attack.

ENIncreased integration of the financial markets brought new forms and more global character of the crises episodes. A currency crisis, according to many economists, is a situation in which a currency experiences heavy exchange market pressure. Recent currency crises drawn attention, not only because of their increased frequency but because they have been experienced by a diverse group of countries, including several with large, well-developed economies. A currency crisis can be forestalled if it is detected in its early stage and appropriate measures are undertaken. Following an initial overview of theoretical three generations currency crises models, this paper presents an early warning system of a currency crisis based on a signal approach and assesses currency crisis probability in Lithuania. The system monitors several economic indicators: the values of these indicators are usually different before, during and after a crisis, so their movements can be used to forecast the probability of the onset of a crisis. [From the publication]