Alternatyvus investavimas plėtojant ekonomiką

LTStraipsnyje nagrinėjamas alternatyvaus investavimo fondų poveikis ekonomikai ir jų veiklos reglamentavimo tobulinimo galimybės. Pastarieji metai pasižymėjo sparčia alternatyvaus investavimo fondų – rizikos draudimo ir rizikos kapitalo fondų – plėtra. Dėl finansų rinkose vyravusių santykinai žemų palūkanų normų ir perteklinio likvidumo šie fondai pasiekė tokį dydį, kad galėjo daryti poveikį ekonomikai. Nors alternatyvaus investavimo fondų aktyvi veikla gali teigiamai veikti rinkų likvidumą ir efektyvumą, tačiau vertintina nevienareikšmiškai, o tam tikromis sąlygomis – ir negatyviai, ypač pasaulinės finansų krizės akivaizdoje. Prieštaringi alternatyvaus investavimo fondų ir Lisabonos strategijos tikslai ar bent jau skirtingi jų laiko horizontai turi įvairių poveikių (ir dažniausiai neigiamų) įmonių elgsenai, darbo ir finansų rinkoms bei ilgalaikiam ekonomikos augimui. Skaidrumo trūkumas, reguliavimo stoka, mokesčių vengimas, pernelyg didelis įmonių įsiskolinimas ir valdymo problemos, darbo vietų naikinimas ir pan. iškreipia konkurencijos sąlygas, kelia grėsmę ekonomikos stabilumui. Siekiant neutralizuoti neigiamą alternatyvaus investavimo fondų poveikį straipsnyje siūloma jų reglamentavimą tobulinti šiomis kryptimis: paskatinti ilgalaikes investicijas (akcijoms balso teises suteikiant proporcingai jų nuosavybės trukmei, aukštesniu mokesčio tarifu apmokestinant trumpalaikes investicijas); užkirsti kelią mokesčių vengimui, numatant mokesčių surinkimą sandorio objekto ar fondo valdytojo šalyje, o ne fondo įregistravimo šalyje, nes įregistruoti jie dažniausiai būna vadinamuosiuose mokesčių rojuose; lengvatinių fondų mokestinį diskriminavimą; ribotą palūkanų, mažinančių apmokestinamąją pelną, įtraukimą į sąnaudas.[...].Reikšminiai žodžiai: Alternatyvus investavimas; Ekonomikos augimas; Investavimo fondai; Investicijos; Privataus kapitalo fondai; Rizikos draudimo fondai; Alternative investment; Economic growth; Hedge funds; Investments; Mutual funds; Private equity funds.

ENThe present paper deals with the impact of alternative investment funds on economy and possibilities of improving regulation of their activity. The recent years have seen a rapid development of alternative investment funds, namely hedge funds and private equity funds. Due to relatively low interest rates and excess liquidity in financial markets, these funds reached such a scale that they could influence real economies. Although the activities of the alternative investment funds may influence liquidity and efficiency of the markets in a positive way, they could not be valuated unequivocally, since they often have negative consequences. Contradictory objectives of the alternative investment funds and the Lisbon Strategy or at least their different time horizons determine the negative impacts of these funds on the long-term economic growth and employment in the labour market. Furthermore, these funds have different impacts (and most often negative ones) on the behaviour of the companies and financial markets. The lack of transparency and regulation, employment reduction, over indebtedness of the companies, tax avoidance and other corporate governance problems distort competition and endanger economic stability.The present article aims at searching for adequate regulation of the activities of alternative investment funds. The methodology of the research comprises statistical methods and a comparative analysis of the regulation norms. In order to neutralise the negative impacts of hedge and private equity funds, it is recommended to develop the regulation of the considered norms in the following directions: to encourage long-term investments in the following ways: weighting of the voting rights according to the duration of property, higher tax rates for short-term investments; to prevent tax avoidance providing the following: collection of taxes according to the country of the contract subject or fund manager (not to the country of fund registration because most of them are registered in so-called "tax heavens"), tax discrimination of the offshore funds, as well as limited interest exclusion from the taxable profit; to ensure greater transparency of the markets and to strengthen economic stability by the following means: minimum financial reporting standards, a new European directive introducing minimum standards for information disclosure, and minimum capital requirements for companies; to enhance investor and employee protection. [text from author]

• Vadyba / Management
• Ekonomika / Economics