Interrelation of capital markets

LTFinansų rinkų struktūra yra nuolat besivystantis organizmas, rodantis visą laiką besikeičiantį finansų rinkos struktūros sudedamųjų dalių, tokių, kaip kapitalo rinka, pinigų rinka ir finansų išvestinės priemonės, svorį. Pokyčius ir vystymąsi sukelia labai daug priežasčių ir veiksnių, įskaitant šių rinkų tarpusavio sąveiką. Struktūriniai pokyčiai, vykstantys finansų rinkose ir jų prognozė yra labai svarbūs investuotojams. Šios studijos tikslas buvo įvertinti, ar kapitalo ir pinigų rinkos vystosi lygiagrečiai, t.y. ar vienos rinkos vystymasis sukuria palankias sąlygas kitos augimui ir vystymuisi, ar rinkos veikia kaip konkurentai. Autorių atlikta koreliacinė analizė parodė, kad visa eilė faktorių bendru atveju veikia kapitalo ir pinigų rinkas skirtingai ir skirtingai įtakoja konkurencinę aplinką. Rytų Europos šalyse akcijų indeksas ir vienos nakties palūkanų norma vystėsi griežtai priešingomis kryptimis, t.y. kapitalo ir pinigų rinkos veikė kaip nuožmūs konkurentai. Lietuvoje ši priklausomybė nustatyta nebuvo. Vakarų Europos valstybėse, išskyrus Daniją, analizuojamo laikotarpio tendencijos buvo panašios, kaip Rytų Europos šalyse, nors ir ne taip ryškiai išreikštos. Šiek tiek stipresnė konkurencija tarp šių rinkų pasireiškė Turkijoje, kuri pagal savo charakteristikas labiau panaši į Rytų Europos šalis. Greičiau besivystančiose šalyse konkurencija tarp kapitalo ir pinigų rinkų yra geriau matoma. Analizė taip pat parodė, kad atskirose šalyse vyraujanti makroekonominė aplinka užtikrina lygiagretų akcijų kainų ir vienos nakties palūkanų normų judėjimą, o tai reiškia, kad kapitalo ir pinigų rinkos vystosi kaip dvi viena kitą papildančios sistemos.Reikšminiai žodžiai: Money market; Capital market; Interest rate; Share prices.; Pinigų rinka; Kapitalo rinka; Palūkanų norma; Koreliacinė analizė; Intrest rate; Correlation analysis.

ENThe structure of financial markets is a constantly developing organism displaying an ever-changing pattern of the weight in the overall financial market structure of its constituents such as capital market, money market and the market of financial derivatives as a product of the two markets. The changes and the new developments are caused by a vast number of reasons and factors including the interaction of the markets concerned. The structural changes taking place in the financial markets and the related forecasts are of great importance to the investors and investment portfolio managers. The financial markets of Lithuania have already become an integral part of the global financial system therefore the authors of the present study did not limit the scope of the survey exclusively to the Lithuanian markets and took a broader view by carrying out a survey of the financial market segments such as capital and money markets of a number of Eastern European, Western European, North American States and the Pacific Ocean region, also the trends of the structural developments as well as the factors causing the processes. The purpose of the present study was to assess whether capital and money markets develop in parallel, i.e., the development of one market creates the conditions favourable for the growth and development of the other, or the two markets perform as competitors. [From the publication]