Orų išvestinės priemonės (OIP) - naujas finansų inžinerijos produktas

LTDaugelis ekonominės veiklos sričių yra tiesiogiai įtakojamos oro sąlygų. Šilumos tiekimo, žemės ūkio, transporto ir kitos įmonės dažnai susiduria su netikėtais finansiniais nuostoliais dėl „blogo” oro. Apsidraudimui nuo oro rizikos buvo sukurtas egzotiškas finansinis produktas - orų išvestinės priemonės. Pirmieji orų išvestinių priemonių sandoriai buvo įregistruoti JAV Čikagos prekybos biržoje (CME) 1996 m. Jų atsiradimą sąlygojo dvi pagrindinės prielaidos: pirma, JAV buvo panaikintas energetikos ir komunalinių paslaugų kainų reguliavimas; antra, įvyko kapitalo ir draudimo rinkų suartėjimas. Orų išvestinių priemonių pagrindą (bazinį aktyvą) gali sudaryti įvairūs meteorologiniai kintamieji: oro temperatūra, saulėtų valandų skaičius, vėjo greitis, kritulių kiekis ir pan. Populiariausi kintamieji yra šildymo dienos laipsniai ir vėsinimo dienos laipsniai. Šiuo metu CME prekiauja standartizuotais ateities sandoriais, kurių baziniai matai yra 18-os JAV, 2-jų Japonijos ir 9-erių Europos miestų mėnesio arba sezono vidutinės dienos temperatūros indeksai. Lietuvos rinkoje apsidraudimui nuo stichinių nelaimių naudojamos tik draudimo sutartys, bet yra visos prielaidos orų išvestinėms priemonėms atsirasti. Lietuvos hidrometeorologijos tarnyba teikia aukštos kokybės ir įvairaus laikotarpio orų duomenis, kuriuos galima būtų naudoti skaičiuojant sezono ir mėnesio vidutinės dienos temperatūros indeksus konkrečiai vietovei. Pirminė statistinė analizė atskleidė glaudžią Klaipėdos ir Stokholmo oro temperatūros laiko eilučių koreliaciją, sudarančią prielaidą Klaipėdos įmonėms, draudžiantis nuo nepalankių oro sąlygų, pritaikyti CME prekiaujamą Stokholmo oro temperatūros indeksą.Reikšminiai žodžiai: Orų išvestinės priemonės; Draudimas; Bazinis aktyvas; HDD; CDD; Oro temperatūros indeksas; weather derivatives; Hedging; Underlying asset; HDD; CDD; Temperature index.

ENThe impact of weather on many commercial and recreational activities is significant and varies both geographically and seasonally. Many industries, including agriculture, energy, utility, constriction, tourism and other businesses are either favourably or adversely affected by "bad" weather. For this reason, the financial markets have devised a relatively new class of instruments, cooled weather derivatives, the first of which were launched in 1996 in the United States. There are number of factors behind the growth of the weather derivatives market. One of these is deregulation of the energy markets. Another one is that the capital markets and insurance markets has come closer to each other. There are a large number of weather variables that could be used as a underlying measure of index: temperature (maximum, minimum, mean), precipitation levels (rain or snow), hours of sunshine, wind speed and etc. Derivatives based on temperature are dominated in the market (90% of the total traded weather derivatives). Commonly referenced weather indexes include heating degree day (HDD) and cooling degree day (CDD). The Chicago Mercantile Exchange traded futures and options on temperature indexes for eighteen U.S. cities, for nine European and two Japanese cities. The London International Financial Futures Exchange (LIFFE) has traded monthly and ‚winter season" indexes based on temperature, which are available for 3 location - London, Paris and Berlin.In Lithuania businesses activities to protect themselves against the possible adverse effects of weather used traditional insurance contracts, but that cannot take care of the need to hedge against the all outcomes of the weather. The main difference between derivatives and insurance contracts is that the holder an insurance contract has to prove that he has suffered a financial loss due to weather in order to be compensated. Payouts of weather derivatives are based only on actual outcome of the weather, regardless of how it effects the holder of the derivative. Insurance contracts are usually designed to protect the holder from extreme weather events while the weather derivatives can be constructed to have payouts in any weather conditions. For this reasons, there are potential needs to set up over the counter (OTC) weather contracts in Lithuania. Also, the analysis of a dataset of monthly mean temperatures observed in Vilnius, Kaunas, Klaipėda and Stockholm over a period of 30 years show up a strong positive correlation between temperature time series in Klaipėda and Stockholm. It seems that for businesses entities in Klaipėda should be available to use Stockholm temperature index traded at the CME. [From the publication]