Finansinių vertinimo metodų tarpusavio priklausomybės tyrimas informacijos atskleidimo aspektu

LTMokslinėje literatūroje ir praktikoje yra skaičiuojama daug finansinių vertinimo metodų, kurie remiasi panašiais duomenimis ir atskleidžia analogišką informaciją apie vertinamą situaciją. Todėl svarbu žinoti, kurie finansiniai vertinimo metodai gali būti pakeičiami vieni kitais nustačius tarpusavio koreliacijas ir įvertinus skaičiavimo sudėtingumą. Remiantis mokslinės literatūros analize buvo išskirti rodikliai, apibūdinantys finansinio vertinimo metodo skaičiavimo sudėtingumą. Pagal sudėtingumo veiksnius buvo atlikta finansinių vertinimo metodų analizė ir apskaičiuotos metodų tarpusavio koreliacijos. Finansinių vertinimo metodų tarpusavio koreliacijų tyrimui buvo naudoti aštuoniolika metodų: turto pelningumo, nuosavo kapitalo pelningumo, kainos ir pelno santykis, kainos ir pardavimu santykio, kainos ir balansinės vertės santykio, balansinės vertės, likvidacinės vertės, rinkos vertės, santykinės vertės, ekonominės pridėtosios vertės, rinkos pridėtosios vertės, piniginio veiklos srauto, laisvojo pinigų srauto nuosavybei, laisvojo pinigų srauto įmonei, grynųjų pinigų pridėtosios vertės, diskontuotų dividendų, dividendų kapitalizavimo, pelno kapitalizavimo. Tirti finansinių vertinimo metodų parinkimo dėsningumai apdirbamojoje pramonėje parodė, kad dalis finansinių vertinimo metodų koreliuoja tarpusavyje įgyvendinant investavimo ir valdymo vertinimo tikslus, todėl jie gali būti pakeičiami vieni kitais.Reikšminiai žodžiai: Finansiniai vertinimo metodai; Koreliacija; Financial valuation methods; Correlation; Finansiniai vertinimo metodai; Financial valuation methods.

EN[...] Research problem. The choice of financial valuation methods is more related to different attitudes towards valuation methodology of a company. These attitudes differ according to information necessary in estimation of valuated situations. Cost and capital valuation attitudes differ in historical data of financial reports. During the valuation of companies in accordance with income and increase attitudes, data about existing and forecasted net cash flows and their increase rates is necessary. From a market viewpoint, valuation is based on data of financial reports of the being compared companies and average rates of branch of industry. However, classification of different attitudes is not enough. For the valuation of a subject it is more important important to know which methods can be replaced because they reveal similar information. Research aim is to investigate which financial valuation methods can be replaced when evaluating the aspect of information disclosure. In order to achieve the main aim two objectives were set: 1) to distinguish factors which influence the complexity of valuation methods calculation in the information disclosure aspect; 2) to determine correlations between financial valuation methods. Great variety of financial valuation methods exists. Different financial valuation methods are based on different data and indexes, necessary for selection of financial valuation methods is influenced by factors of financial data, defining the complexity of method calculation and its adaptability possibilities. The need to determine the complexity of the calculation of the financial valuation method is related to the principles of the selectivity and rationality. The estimators behave rationally, therefore, they should apply financial valuation methods which correspond to their aims and are not too complicated.The scientific literature, the topic of which is financial data used for the valuation, marks these calculation elements of the financial valuation methods, at the same time determining their level of complexity, i.e. various profit sizes; capital costs; (Arzac, 2005; Copeland, Koller&Murrin, 2000; Fernandez, 2002); cash flow (Arzac, 2005; Copeland et al., 2000; Fernandez, 2002; Collier, 2006), discount index. The analyzed regularities of the selection of the financial valuation methods in the manufacturing industry showed that one part of the financial valuation methods correlates together when achieving the valuation aims related to investment and decision making. Strong correlations of financial valuation methods in Lithuanian manufacturing branch were determined: ROA and ROE; ROA and the profit capitalization; the balance value and with market value, profit capitalization; EVA and MVA; the market value and relative value, P/BV, profit capitalization, EVA, CFO, MVA; EVA and balance value, relative value, profit capitalization, CFO, MVA; CFO and CVA. [From the publication]